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谈互联网金融的监管与发展

近年来,随着互联网的成熟发展,“互联网+金融”也呈现直线上升的发展趋势。对于传统的金融业务转型升级、解决中小微企业融资难融资贵、金融民主化的方面发挥了积极的促进作用。互联网时代的到来,大大降低了人们在投资和进行其他金融行为时的门槛,也在一定程度上提高了金融行业的运行效率。在互联网科技的基础下,每个人都在接触金融市场,比如基金理财、第三方支付、众筹,一部手机就可以完成各种金融操作,“互联网+金融”让普惠金融真正地实现了。当前在全球产业链重构的背景下,国家对科技板块、5G的关注度非常高。除了通信行业,基础设施建设以及金融领域都在向智能化发展,我们的社会在努力实现万物互联、泛在电力物联网。这些政策红利的落地,使得互联网金融向着更强大的一面在发展。同时也是因为发展过于迅速,遗留了许多风险隐患和问题———民间借贷公司的“庞氏骗局”;平台不当销售理财产品导致资金链断裂、“跑路”事件频发,对于不规范的互联网金融机构,国家一直在进行治理。但是随着相关风险得到有效识别,又出现了新型业务风险———不法分子借互联网金融创新的理由进行非法集资,隐蔽性更强。



“羊群效应”是指信息不确定时,市场中的投资者模仿其他人来完成投资决策的现象。具体来说就是,当别人和自己的投资决策不同的时候,会认为其他投资者掌握的信息是更权威的,然后忽视自己原有的意向而与他人保持一致。很多时候,决策中的“客观现实”比较模糊,其他人的行为就提供了应该如何行动的信息。

最近几年互联网金融的迅速发展,投资于其中的人越来越多,大家都建立起了互联网心理账户。同时中国的资本市场不算景气,股市动荡不安,去年由于中美贸易摩擦导致了市场中的许多不确定性,资金不敢进入市场,持续压制着市场情绪和偏好。行业活跃程度很低,这个时候最缺少的就是确定的信息,信息不对称的时候,“羊群效应”会导致人们抛弃自己的观点和所掌握的信息,而去跟随其他人的决策,造成这样一种局面———不管被跟随的人做出的决策是好还是坏,都会被扩散到整个行业。有的时候不当行为会带来丰厚的收益,导致金融行业行为被同化,给整个金融体系造成风险;或者导致原本的市场信息链中断,羊群行为产生的效应渐渐地被视为“市场惯例”,这可能也是余额宝的账户比股票账户还要多的一个原因,其实互联网金融的发展非常多样化,支付宝余额宝并不是唯一的选择,但是确实人们选择最多的方式,这与羊群行为有很大的关系。随着2019年初以来几轮谈判的阶段性进展,中美贸易摩擦不确定性进一步降低,市场预期在3月底中美将达成战略性协议,市场一致预期中美贸易关系将渐渐缓和。中国的行业发展、经济开始向利好转向,一部分资金开始流向股市和债市,但是对余额宝依赖的用户仍然没有离开。这种现象的出现一半是基于人们对支付宝的信任,一半是在不确定环境下跟随别人的选择。从2003年淘宝网使用第三方支付到2004年支付宝平台的正式创建,再到现在日常生活离不开扫码支付,过去的15年支付宝积累了大量的客户资源,从淘宝网购的支付到日常线下购物的支付,大家都习惯于使用支付宝,并且风险事故远远低于网银,安全的操作使人们在心中种下了信任的种子。对于许多投资者来说,将钱存在余额宝(余额宝是天弘基金与阿里巴巴旗下的支付宝共同合作的一个货币基金产品)并不是在购买货币基金而是在进行第三方支付时更为方便。在信息不确定,风险不确定的情况下,投资者们习惯跟随其他投资者。以普通居民为例:由于有限信息和高成本,故较难得到真实互联网金融信用级别,只能通过小众众筹、众建、众创来投资。信息不对称条件下的一般投资者表现出来的行为往往是“追涨杀跌”,这种羊群行为就是认知的不足,不能从根本上理解互联网金融的波动性特质及其相应的风险。



近年来,互联网金融“杂草丛生”般快速成长及迅速发展,与互联网金融中人们的心理账户建设和羊群效应有着直接的关系。许多投资者属于一个信息不对称的处境,面对互联网金融企业的行为会盲目的相信与跟随。互联网金融中的消费者们有许多是没有专业知识和金融风险意识的人群,面对高收益的诱惑,盲目跟随融入;在市场有波动的情况下又盲目退出造成期限错配流动性风险。比如,最近一些团队以“金融创新”为噱头进行发币,假借区块链金融的名义对数字货币进行炒作,但是许多投资者由于不了解这些准确的信息,盲目跟风造成金融秩序严重的混乱。这些没有规律非理性的行为都会使互联网金融的平台增加更多的风险。监管部门应当将重心放在互联网金融企业的行为上,引导人们的羊群行为朝着有利于互联网金融稳健运行的方向发展。

版权属于:玲儿

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