靠现金贷半年赚了10个亿的趣店,前两天被喷成了筛子。一个放高利贷的,市值超越A股7家银行、15家券商;



一群平均年龄27岁的小毛孩,干掉了金融街的高富帅。从道德血液到行业规范,CEO罗敏想通过“回应一切”扳回一局,但最终发现,只要干上这行一切回应都是火上浇油。


群众对暴利的金融业务怀有天生的恨,何况现金贷这种游走在法律边缘的东西。

把道德血液放一边,这事背后有一个冰冷的真相:人,已经成了当前经济里唯一有能力加杠杆的资产。

从房地产去库存,居民房贷飙升,到消费贷款飙升,到现在的现金贷大肆扩张,都在给这个真相做备注。

中国经济经过多年的加杠杆轮番爆炒之后,有能力加杠杆的资产——也就是有偿付能力的资产,越来越少。

政府有加杠杆空间,但是目前还有足够的税源,挤一挤总是有的。企业负债率全球最高,回报率每况愈下。正在面临去产能去杠杆。

唯有个人,存款60万亿,贷款34万亿。小川曾经曰过:居民杠杆率还不够高。

有文章说资本在“割人头”。答案基本正确。因为割其他的,要么脖子太硬(国企、地方政府),要么已经被吸干(民企、实体、制造业)。

还没被吸干的、脖子比较软的,就是现金贷针对的底层人群,中高阶层已经用房子收割了一轮。

这最后一轮,收割的是没有钱的老实人。

1.资产荒

政府、企业、个人,中国经济的三大部门。

前两个已经被过去这些年的放水给腌成咸菜——再放水就是泡菜——长不动了。

资产荒就是这么来的:钱越来越多(贷出去的款),但投资回报率越来越低,负债率高企。

央行口径贵国总负债255万亿,朱云来去年说有300万亿。

过去这些年的降息和放水周期,银行贷款主要给了央企国企、地方政府、房地产三大块。

现状:

国企总负债95万亿(截止7月底);

地方债30万亿(还债靠卖地);

房地产贷款余额31万亿(居民已尽力)。

A股上市公司,98.5%的公司都进行了股权质押贷款,已有股东爆仓,总之也已尽力。

民营企业?贷款找死,不贷款等死,大部分如此。

以上,都没法再加杠杆了,加得越多,坏账越多。

于是“资产荒”。央妈巧妇难放无米之炊。

一气之下,去产能、去杠杆、地方债严管、金融防风险、房住不炒!

然而Game并没有Over。

2.居民加杠杆开始了


以上是中国的传统金融体系:钱围着央国企、地方政府和房地产打转。


金融去杠杆之后,今年已经有银行开始“缩表”。


这个传统体系不再扩张,借新还旧维持着能喘气就行了。一些僵尸产能也开始砍了。


但是:


市场还有钱,尤其是居民手里;


GDP要增长,离不开信用扩张,也就是放贷。


这时候要加杠杆,只有靠居民了。


最主要的中介是房子。过去两年的房地产去库存,就是给居民加杠杆放贷的过程。


最典型的是去年7月,企业贷款负增长、新增贷款全靠房贷支撑。


实质上是一场债务转移。把央国企、地方政府、开发商沉淀在银行的债务转到居民手里。


一言以蔽之,藏债于民。


然而Game并没有Over。



3.给银行上锁,给民间借贷开闸


这一条,也是为GDP操碎了心的表现。挖空心思让社会资金流通起来创造增量。


上文已说,中国的传统金融体系一直只做三块:地方政府、央国企、房地产,外加上市公司。


土地信用、政府信用、资本信用。


一是惯性使然,政府把银行和地产当成了第二财政;


二是银行习惯了躺着挣钱,做民营企业累而且风险高;


三是监管多,把银行给限制住了。


主观意愿加客观原因,打造了一个固步自封的利益集团——肥水不流外人田。


最后中央都看不下去了,一挥手:互联网金融搞起来。


其实就是让民间借贷阳光化。民间借贷一直有,20多万亿的规模,只是一直在地下。


叫高利贷也好,地下钱庄也好,市场需求是真实的。浙江吴英案、《人民的名义》的大风厂,山东辱母案背后的钢贸贷款,都是冰山一角。


把民间借贷搬到网上以后,各路牛鬼蛇神杀了进来。从华尔街精英到屌丝草根,从互联网到传统金融业,人才源源不断涌入。


这里面有立志做金融大鳄的,有想做中国尤努斯的,有投一把机再说的,有薅一把钱就跑的。绝对是过去几年荷尔蒙分泌最旺盛的行业。


他们极度市场化,像饿狼一样寻找优质资产。互联网释放了吸金和放贷的空间。


行业内经历了五年的搏杀,各路模式都尝试过了以后,发现优质资产实在是有限。


监管部门去年立了规矩:不能抢银行蛋糕,只能做小额的“普惠金融”。



大体上说,互联网金融的各路模式,都有成功者,不管是供应链、抵押贷还是消费贷。


但整体上,企业贷的难度远远大于个人贷。


前者是能不能还得上的问题,后者是想不想还的问题。


对个人来说,三五千以内的额度,大多数人还得起。最终是意愿问题而不是能力问题。


但是做小微企业普惠金融,服务实体企业,是名字最好听但最难盈利的。因为经营企业的成本高、周期长、风险大,上下游一个环节出问题就完了。


而且这些企业处于中国产业链的最底层,财务粗糙、没有议价权、被压榨得最厉害。乐视欠款,首先就欠那些供应商的。



现金贷的背后,是深入骨髓的资产荒。 


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