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汪静波:打破刚性兑付,不是简单地要投资者自担风险

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经历过草莽时代,年初以来银监会等部门发布的多项监管政策和处罚案例,让市场再次感受到了监管的决心,去杠杆、合规经营也进一步深化。


过去在互联网金融、财富管理、理财信托、资产管理等领域不断出现的跑路、违约、刚兑等问题,虽仍不时出现但总体可控。


作为财富管理行业的领军企业,诺亚财富在风险控制方面的实力屡屡被业内提及。2月7日,诺亚财富创始人、董事局主席兼CEO汪静波接受了《每日经济新闻》记者的专访。她认为投资是靠概率的,诺亚整体有5000亿元的规模,可能有1%的资产没有那么让人满意。


站在从业者的角度,汪静波认为,一个公司有负面消息不一定是坏事,时间是好公司的朋友。假如一个从事金融服务和资产管理的公司从来没有过失误,或者永远可以给客户固定6%~8%的收益,那有可能是麦道夫的金融骗局,他有可能可以骗30年。


“我的理念,首先是诚实面对自己,对自己负责,才会对客户负责,没有必要给别人的形象是你永不犯错。真的翡翠,都是有瑕疵的。”汪静波坦言,“做财富管理不容易,当然这也是我们的壁垒。一方面投资是一个概率事件,不可能百分百盈利,一方面假如父母亲朋买了产品亏了,也肯定希望能收回投资,这是一个大家很难都满意的情况。总体来讲,高净值客户会更理解,对风险有认识,也会做资产配置。”


风险项目处置并不轻松

记者:悦榕项目的最新进展是什么?投资者是否认可?诺亚做了哪些努力?


汪静波:总体来讲,就是基本上按照我们评估的方向,比较市场化地解决了这个问题。它相当于是做了一个并购重组,投资者基本上退出了。


投资者是不是认可我不好说,因为每个人可能期待的不一样,但至少是没有像之前说的亏了七成,退出大概是1.3倍。


现在是通过并购,一家公司把这个资产买走了,它也认可悦榕的品牌。我们肯定是重要的推动者,但是包括悦榕等在内的各方也做了很多工作。


记者:诺亚在悦榕项目当中扮演了一个什么样的角色?自身会承担哪些责任?


汪静波:我觉得有点难讲,但可能未来会越来越清晰,本质来讲诺亚还是一个渠道。我们6年前认为悦榕这个品牌很好,符合消费升级的方向;悦榕在海外的发展用基金模式,也有经验;酒店开始运营以后可以资产证券化或者上市退出。


我们看好悦榕,才会发行这个基金,给客户推荐这个项目,应该说大方向判断还是对的,一是品牌好,二是确实在消费升级中,中国的相关需求增加,最近的很多资金投资民宿,其实跟这个也非常相似。


项目没有达到期望,我们也觉得很遗憾。客户是我们的衣食父母,所以还是希望能够把它解决好、处理好。但过程中还是比较被动的,也是比较痛苦的。


这也是一个我们可能要长期面对的怪现象,我们是个渠道,我们看好这个项目然后推介,我们有风控标准,有我们的方向,但是到底谁,承担什么责任,应该更清晰。我觉得现在的监管基调是很好的方向,要做到卖者有责,买者自负,财富管理行业在这个基础上会长期发展。


项目投后管理会持续跟踪但难以穷尽

记者:一些风险项目处置经验,比如辉山乳业、乐视基金,有什么借鉴意义?


汪静波:我觉得不能说悦榕项目对其他风险项目处置有什么借鉴。总体上诺亚是一个负责任的公司,不管碰到什么问题,第一是透明,我们没有资金池,也不会拆东墙补西墙,对每一个客户是独立的负责任的。不刚兑不代表我不负责任。


我们有一个资产小组,专门去筛选风险项目在市场上可能会有哪些买家,会喜欢这个品牌的,哪些在产业链上是有协同的,哪些是有钱还可以买得起的。


我们梳理过后一家一家访谈,最后找到一个各种都还不错的,这是我们做的努力,这本身也是资产管理的能力,也是应该做的。


对于每个项目努力方向不一样,我们都有认真推动。先澄清下,我们没有项目投到了乐视网以及乐视控股,是作为优先级投资了一个乐视鑫根基金。


辉山乳业是我们投了它的一个应收账款融资项目,现在违约了,目前辉山进入破产重整阶段。悦榕是跟房地产基金相关的,辉山是不良资产处置相关,乐视鑫根需要推动投资项目退出。


记者:项目投后,你们有没有持续跟进?爆发风险时,有没有一个提前预警?


汪静波:我们肯定是持续跟进的,不过实际操作中需要优化的地方我觉得难以穷尽。就好像辉山,我们投辉山项目的时候,它是300多亿市值的乳业公司,六十几年的历史,一个快速消费品牌在东北市场占有率最高。


审计师是KPMG(毕马威)。我们用了KPMG的审计报告,但是现在确实碰到风险了。


还有一个细节就是辉山乳业的CFO是KPMG前合伙人,那从我们的角度,可能是增加了可信度,因为我们觉得一个资深的合伙人他会辞职加入一家公司,我很难理解说这公司会是财务造假的。但是确实发生了。


我们自己内部进行了很多次反省,很重要就是我们对乳业这个行业不太懂。我们的原则是不熟不做,但是我们违反了自己的原则。


破刚兑要多方合力,卖者仍需尽责

记者:诺亚的一些风险项目,甚至一些形成不良资产的项目,会如何推进处置?


汪静波:我们说卖者尽责、买者自负。卖者尽责,主要是风险评估,合格投资者筛选;如果项目碰到问题,可能的不良资产处置,诺亚有一定资产管理跟处置能力。


建立不良资产处置团队,希望能够继续深化这个能力,未来也可以管理不良资产的基金。我们如果有了这个能力,那么前端客户就会更放心。


我们也建立了一个行业生态圈,跟中国的四大AMC(Asset Management Company 资产管理公司)、地方的安徽AMC等机构都建立相对良好的关系,他们对于不良处置更有经验。


记者:从财富管理乃至资管行业破刚兑的话,你们有什么建议?


汪静波:资管打破刚兑也不能简单地说,好像就是让客户承担风险。刚兑的核心还是资金池,借新还旧、期限错配,严格说其实就是庞氏。


我觉得打破刚兑从三个方面都要努力,一个就是投资者教育。证监会其实对这方面就做得比较好,现在买公募基金就没有人说不能赔钱;买股票就是股市有风险、入市需谨慎,要不断地讲,然后形成一个社会共识。


如果为了没有矛盾,就掩盖事物的本质,隐藏真相,通过刚兑让大家建立不真实的信任,最后可能受伤更大的还是客户。因为客户会因为虚假的信任,投入更多的资金。


其次是从业者,这个行业刚开始没有什么监管,进入壁垒非常低,开发个网站就能做P2P,完全不懂金融的人都可以骗几百亿,也说明市场太乱了,从业者要自律。


还有就是成熟的监管,要从各个方向去努力才能打破,不是一方可以打破的。最近监管就比较好,市场会越来越成熟。

来源:诺亚财富,原载于每日经济新闻APP

记者:  冷辉

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