市场回顾:

国家发改委发布《智能汽车创新发展战略》(征求意见稿),明确了发展智能汽车的重要战略意义、发展愿景与任务,并成立由国务院领导亲自挂帅的国家智能汽车创新发展领导小组,充分体现国家对智能汽车战略方向的重视与率先建成智能汽车强国的雄心,将推动智能汽车全产业链技术与产业迎来高速发展,重点推荐索菱股份、华域汽车,建议关注德赛西威、均胜电子与亚太股份。四项新能源汽车国家标准拟立项,涉及客车大功率充电及无线充电,发改委发布《政府定价的经营服务性收费目录清单》,将监管 20 省市电动汽车充换电服务费用,充电基础设施统一化与费用的统一监管将推动新能源汽车产业规范、快速发展。

 

主要观点

沪指小幅上涨,汽车板块表现较弱。上周上证指数收于 3,391.75 点,上涨 2.6%,沪深 300 上涨 2.7%,中信汽车指数上涨 0.5%,跑输大盘 2.2个百分点,子板块中乘用车、商用车、零部件、汽车销售及服务子板块分别上涨 0.4%、1.9%、0.1%、3.2%。

 

国家发改委发布《智能汽车创新发展战略》(征求意见稿),推动产业高速发展。本次征求意见稿提出的智能汽车战略目标是对《中国制造2025》目标的全面升级与细化,并成立国家智能汽车创新发展领导小组,由国务院亲自挂帅,成立高规格的领导小组,同时通过完善扶持政策、强化人才保障、开展国际合作、优化发展环境等多方位保障智能汽车重大战略的顺利实施,充分体现国家对智能汽车战略方向的重视与率先建成智能汽车强国的雄心。征求意见稿提出强化产业链关键环节,重点推动传感器、车载芯片、中央处理器、车载操作系统、无线通信设备、北斗高精度时空服务与车用基础地图等产品开发与产业化,涉及范围广泛,将推动智能汽车全产业链技术与产业迎来高速发展。

 

四项新能源汽车国家标准拟立项,推进新能源汽车产业规范发展。国家标准委拟对无线充电、电动客车大功率充电等4项新能源汽车行业立项国家标准,目前我国新能源汽车销量全球领先,对于充电技术的研究与应用推广也处在世界前列,但标准化较为落后。无线充电系统能大幅提升土地使用效率,大功率充电可解决快速充电需要,是电动客车广泛应用的基础,建立起统一的法规标准,实现各个充电设备厂商以及不同车辆之间互联互通,是促进充电产业化规模化发展的必要条件,能够大幅提升充电的经济效益。发改委近日发布《政府定价的经营服务性收费目录清单》,对 20 省市电动汽车充换电服务费用监管,充电基础设施统一化与费用的统一监管将推动新能源汽车产业规范、快速发展。

 

主要风险

1)整体经济下行,汽车消费需求不足;

2)国家产业政策变化。

 

重点推荐

智能汽车:《智能汽车创新发展战略》的发布将推动智能汽车产业链迎来高速发展。重点推荐车载系统供应商并积极切入智能座舱的索菱股份、智能驾驶全面布局的零部件龙头华域汽车,建议关注车载系统龙头供应商德赛西威,HMI 、主被动安全、智能车联全面布局的均胜电子,乘用车制动系统龙头供应商亚太股份等。

 

整车:行业整体平稳发展,产品周期符合市场趋势的公司仍能获得较好增长,持续推荐合资和自主产品周期持续向上的上汽集团,以及受益于一汽集团国企改革的一汽轿车。

 

零部件:重点关注产品端符合国产替代、消费升级及节能减排等发展趋势,客户端受益于一汽大众 SUV 新品周期,估值端有望继续上行的蓝筹零部件。重点推荐:1)受益自动变速箱爆发的双环传动;2)受益节能减排的银轮股份、广东鸿图;3)受益一汽大众新品周期的宁波华翔;4)估值较低的优秀零部件企业,如华域汽车、福耀玻璃、中鼎股份等。


中银国际证券研究所汽车团队

(投资有风险,入市须谨慎!报告详文请参见我司2018年 1月9 日研究报告)


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